在IPO筹集250亿美元后，阿里巴巴正准备发行总额80亿美元的公司债券。全球最大的电子商务公司正准备向美国投资者出售高级无担保债券。 80亿美元的企业债已跻身今年美元企业债前五名，也是亚洲历史上最大的企业债。
评级不低
本次债券发行，国际三大评级机构均给予阿里巴巴相当于A+的评级（标普、惠誉给予A+，穆迪给予A1，标准不同但相似）。
这是什么概念呢？
苹果公司的企业债务评级为AA+，一些背景、信誉和财力雄厚的国家被评级为AAA，如美国（2011年被标准普尔降级为AA+）。 2011年之前，中国主权信用评级为A+，目前与阿里巴巴债券评级相同（2011年后，中国主权信用评级升级为AA-，阿里巴巴债券比中国主权信用低一级）；韩国、以色列等国债券的穆迪评级为A1，在信用方面与阿里巴巴的债券评级相似。
BAT三大巨头中，只有阿里巴巴达到了这个标准。
分析师眼中的优势与风险
标准普尔分析师托尼唐认为，尽管有可能进行大规模收购和资本支出，但阿里巴巴拥有80%的中国市场份额，比竞争对手拥有更高的利润率和更低的成本。但阿里巴巴仍将维持净现金头寸。
他对阿里巴巴的担忧是控制权过于集中。董事长马云和27位“合伙人”可能会影响公司董事会的构成和战略。幸运的是，软银和雅虎等大股东可以平衡阿里巴巴的合伙人结构。孙正义和梅耶尔并不是白来的。
穆迪分析师蔡辉分析称，阿里巴巴拥有很高的声誉，在中国快速增长的电子商务市场中占据主导地位。阿里巴巴的市场费和流量费都很低，所以利润很高。与两年前55%至60%的增速相比，穆迪评级认为，即使阿里巴巴45%左右的增速也属正常。
除了阿里巴巴的大规模收购，穆迪还担心另外两点：阿里巴巴极度依赖中国市场，目前其90%的收入来自中国；此外，关联公司蚂蚁金服需要额外资金来抵消不良贷款。由于蚂蚁金服向阿里巴巴商户发放贷款并出售资金，存在一定的风险。
不缺钱，为什么要发债？
发债并不意味着阿里巴巴缺钱。事实上，阿里巴巴的银行账户里有很多钱。截至2014年第三季度末，阿里巴巴拥有现金及等价物1099.11亿元人民币，是中国互联网公司中流动性最强的公司之一。
使用团体现金并不划算。例如，拥有1590亿美元现金的苹果公司与任何国家一样富有，超过了英国、美国、加拿大、德国、意大利、法国等国家，但它在2017年发行了170亿美元和120亿美元的公司债券。分别为2013年和2014年。这是因为苹果的大部分现金或等价证券都保留在海外。苹果实际上无法有效利用这部分资金，因为如果将这部分现金转回国内用于股东回报，将会被课以重税。
同样，在美国上市，拥有软银、雅虎等大股东，阿里巴巴使用现金的便利性和成本也不低，发行债券是更好的方式。
阿里巴巴此时选择发行债券，是因为目前的资金使用成本太低了！
上市前，阿里巴巴于2013年从银团筹集了80亿美元，主要用于买卖。 UC、高德等先后获融资。此次融资分为三批：一批25亿美元的三年期贷款、一批40亿美元的五年期贷款和一批15亿美元的三年期循环信贷额度。虽然你是全球最大的电商集团，但阿里巴巴在面临银行贷款时的议价能力仍然非常有限。更何况它面临着23家国内外主要银行组成的银团，所以这次融资的成本应该不低。
阿里巴巴上市时，全球资本追捧带来的明星效应，以及双十一571亿元的出色表现，让阿里巴巴的信誉度与上市前有所不同。债券是风险的定价，信用本身就是财富。阿里巴巴信用的增长将带来风险的降低和融资成本的降低。
利用当前与主权信用相当的评级，利用低成本融资，无论是用来抵御未来风险，还是用于企业发展，都具有成本效益。只有手里有饭吃，心里才不会慌。据悉，本次债券融资的部分资金将用于提前偿还2013年银团贷款。这确实是一个很好的安排：进一步降低了去年收购上市的融资成本，债券成本远低于贷款。
债券的成本是多少？目前美国十年期AA公司债平均收益率为3.10%，十年期单A公司债平均收益率为3.34%。目前，国内五年以上商业贷款利率为6.55%。
对于投资者来说，拥有这些优质公司债券的风险与现金和美国国债大致相同，但回报率却远高于两者，因为后者的回报率接近于零。新债中，10年期国债收益率可能比同期限美国国债高出约150个基点，即1.5个百分点。七年期债券收益率可能比基准高出135 个基点。
拥有如此良好的信用评级带来如此廉价的长期资金。你用得越少，你就越吃亏，因为从长远来看，美国已经进入了加息期。美联储加息在即，美元资金成本将越来越昂贵。
这笔钱会怎么用？
除了更换银团贷款外，马云在上市时表示将加大对美国的投资；通过海外速卖通和淘宝，阿里巴巴正在加强其国际影响力。今年的双11是一次小尝试，明年阿里巴巴国际化的成果将会更加明显。此次美元债融资的一部分未来也将用于国际化。
